彭博新闻社网站4月25日刊登题为《美国市场例外主义不会重现》的文章，作者是爱德华·哈里森。文章摘编如下：

就金融市场而言，美国总统唐纳德·特朗普的“美国优先”经济革命迅速变成了“美国垫底”。如此多的投资者在大规模抛售美国资产，以至于我们最近看到股票、债券和美元都在一种损害了美国金融资产价值的自我助长的厄运循环中下跌。如果特朗普一意孤行，可能会导致长期熊市和金融危机。对于近乎欢欣鼓舞地接受他当选的金融界来说，这是个冲击。

近几周，投资者不仅对美国经济增长的真正来源提出质疑，还开始怀疑支撑美元作为世界储备货币和美国政府债务作为全世界最安全金融资产的法治体系是否可靠。

自从特朗普在所谓的“解放日”(愚人节的第二天)宣布大幅加征关税以来，投资者就成了笑柄。尽管经济增长放缓导致的降息预期提振了短期国债，但长期国债利率仍然跃升到了近乎18年来的最高点。由于在通胀预期飙升的同时美元暴跌，因此我们知道投资者担心的不仅仅是通胀。这是对整个美国经济体系的担忧。过去几年的美国市场例外主义现在正处于彻底逆转的过程中，可能会持续很长时间。

曾经，在美国的外国投资者没有人觉得他们的投资会被政府没收，或者会被课以反复无常的高税率。

现在不是了。“美国优先”议程——至少在当前实施的情况下——极大地损害了人们对美国法治和经济持续表现优异的信心。

“解放日”清楚地表明，美国的任何经济政策都可能会在任何时候发生剧烈变化，随时发生。这些关税之所以荒唐，不仅是因为它们的高税率，还因为它们不符合任何普遍理解的经济框架。这个令人震惊的现象清楚地表明，仅仅是与美国做生意或者在美国做生意，资本就面临风险。

简而言之，特朗普提出了一套颠覆性的经济和外交政策：重新考虑对北约的承诺；时断时续的高关税政策；威胁央行的独立性；中断大部分对外援助；任性关闭外交使团。所有这些措施都以闪电般的速度实施，而且没有明确迹象表明它们将在何时生效以及会生效到何种程度。

我们都不知道关税的重压是否会迫使美国陷入衰退，以及衰退最终会有多严重。最可悲的是，美国作为一个市场和国际合作伙伴所失去的信任将需要数年或者数十年才能恢复。

这一切都将导致“抛售美国”的恐慌和金融危机。从这个意义上讲，“美国例外主义”将会轰然结束——消失比恢复要快得多。